Auvesta Market Report 2026 *

Zlato, stříbro & globální finanční trhy – strategické zařazení

+47.5%

Zlato EUR 2025

+133.2%

Stříbro EUR 2025

99%

Úspěch Switch-Pilot

Zjistit více

Vítejte u prvního Auvesta Market Report

V předchozích letech Auvesta tradičně zveřejňovala své tržní odhady na začátku roku formou rozhovoru s představenstvem.

Aby jste vy a všichni zájemci nemuseli čekat příliš dlouho na naše aktuální pohledy, rozhodli jsme se, že od ledna 2026 budeme vydávat vlastní Auvesta Market Report *.

Ten bude všem obchodním partnerům a zákazníkům v budoucnu jednou ročně elektronicky doručován do konce ledna. Dále vás chceme pozvat, abyste sledovali Auvestu i na různých sociálních sítích, jako je například YouTube nebo Instagram, kde pro vás průběžně zveřejňujeme nový aktuální obsah.

Roční aktualizace
Vždy koncem ledna
Sociální sítě
YouTube, Instagram & další

1) Fundamentální geopolitická a fiskální situace a její dopady na ekonomické rámcové podmínky:

Tripolární světový řád

Vývoj směrem k tripolárnímu světovému řádu (USA, Čína, Rusko) s částečně kolonialistickými tendencemi (nároky na Grónsko, Venezuelu, Ukrajinu, apod.) se výrazně zesílil.

Inflace & rozpočtové deficity

Trvající míra inflace nad cíli centrálních bank a vysoké rozpočtové deficity v mnoha předních ekonomikách vedou stále více ke ztrátě důvěry v příslušnou finanční stabilitu.

Snižování úroků & slabost dolaru

Snížení úrokových sazeb v USA a přetrvávající slabost dolaru vedly k tomu, že významní kupci amerických státních dluhopisů (Japonsko, Čína, Velká Británie, apod.) výrazně méně investují nebo přesouvají prostředky do drahých kovů.

Stříbro jako strategický průmyslový kov

Stříbro upevňuje svou pozici jako nejdůležitější strategický průmyslový kov. Nejvyšší poptávku po stříbře zaznamenává elektrotechnický a elektronický průmysl, následován solárním průmyslem (fotovoltaika) a automobilovým průmyslem (zejména elektromobily).

Všechna tato odvětví jsou silně rostoucími odběrateli, protože stříbro je díky své vynikající vodivosti pro elektrické kontakty nezbytné téměř ve všech zařízeních a technologiích budoucnosti. Také klenotnický průmysl je velkým tradičním spotřebitelem.

2) Vývoj cen zlata a stříbra v roce 2025

+47,5 %
Cena zlata v EUR

Výkonnost 2025

Led Pro
+133,2 %
Cena stříbra v EUR

Výkonnost 2025

Led Pro
  • Výkonnost v amerických dolarech byla u obou drahých kovů díky posílení EUR vůči USD ještě vyšší. Americká měna ztratila vůči EUR přibližně 9%.
  • V průběhu roku v první polovině roku zlato obvykle překonávalo stříbro, stříbro to však následně nejen dohnalo, ale zaznamenalo zejména v posledním čtvrtletí extrémní zhodnocení.
EUR/USD -9%

3) Specifický vývoj trhu se stříbrem ve 4. čtvrtletí 2025

! Tržní prémie & obchodní rozpětí

Tržní prémie a obchodní rozpětí při nákupu stříbra masivně vzrostly.

! Fyzický deficit nabídky

Zvyšující se fyzický deficit nabídky a vyčerpané zásoby resp. ražby u obchodníků vedly při pořizování a zpracování starého stříbra ke stále větším srážkám z nákupní ceny.

! Rafinérie zvýšené celkové náklady

Rafinérie zaznamenaly kvůli nezbytným zajištěním (hedges) a zvýšeným objemům výrazně zvýšené celkové náklady.

! Marže & úpravy ETF

Nejvýznamnější termínové burzy pro drahé kovy, COMEX v New Yorku a nejdůležitější burza pro průmyslové kovy, LME v Londýně, zvýšily marži pro kontrakty na drahé kovy 3krát. Dále emitenti ETF (Exchange Traded Funds) upravili vážení svých portfolií na úkor stříbra. Obě tyto skutečnosti vedly zejména v prosinci k prodejům, dlouhodobě však neměly trvalé dopady na cenu stříbra.

! Čínská pravidla pro vývoz

Čína zavedla k 01.01.2026 restriktivní pravidla pro vývoz stříbra. Čína je po Mexiku druhým největším vývozcem stříbra na světě. Toto omezení se týká zejména ukládání stříbra pro finanční transakce, protože stříbro se mezitím stalo pro průmysl příliš důležitým strategickým kovem.

4) Jaké nadcházející události by nyní mohly ovlivnit vývoj cen v roce 2026?

Geopolitický vývoj
Vysoké riziko

Geopolitický vývoj může vést k náhlým dopadům a vlivům na trzích (grónská otázka, Tchaj-wan, Ukrajina, Blízký východ, atd.).

Vývoj úrokových sazeb v USA
Střední riziko

Další vývoj úrokových sazeb v USA a případné politické ovlivňování ze strany americké administrativy jsou účastníky trhu pozorně sledovány. Snížení by bylo podporou pro trhy s drahými kovy, zvýšení by riziko zvyšovalo.

Snížení by bylo podporou pro trhy s drahými kovy, zvýšení by riziko zvyšovalo.
Termínové kontrakty ke konci března
Kritický časový bod

Na burzách, jejichž kontrakty končí koncem března, by aktuálně vedly k objemu dodávek stříbra 40x většímu, než je objem uložený na COMEX v New Yorku a na LME v Londýně. Proto vyvstává otázka, zda se prosincové události zopakují a zda tentokrát dojde k větším korekcím.

Proto vyvstává otázka, zda se prosincové události zopakují a zda tentokrát dojde k větším korekcím.
Produkce stříbra jako vedlejší produkt
Strukturální problém

Stříbro je na rozdíl od zlata vedlejším produktem těžby mědi, olova a zinku. Produkce proto není tak snadno škálovatelná směrem nahoru, protože by musely být zvýšeny také objemy jiných těžených surovin v poměru. Další exportní omezení zemí s vysokou produkcí stříbra by mohla současný nedostatek ještě prohloubit.

Další exportní omezení zemí s vysokou produkcí stříbra by mohla současný nedostatek ještě prohloubit.
DPH na investiční zlato v EU
Regulační riziko

Dále existují v jednotlivých zemích EU první zastánci zavedení DPH na investiční zlato. Auvesta by na to z dnešního pohledu mohla okamžitě reagovat, protože již nyní jsou využívány velká celní skladiště v třetích zemích (Švýcarsko, Anglie, Singapur) pro uskladnění bílých kovů.

Auvesta je připravena: Mohli bychom na to z dnešního pohledu okamžitě reagovat, protože již nyní jsou využívány velká celní skladiště v třetích zemích (Švýcarsko, Anglie, Singapur) pro uskladnění bílých kovů.
Celní skladiště
Švýcarsko • Anglie • Singapur
Posouzení rizik 2026
▲▲▲
Geopoliticky
Nejvyšší priorita
▲▲△
Úroková politika
Přímý vliv
▲▲▲
Struktura trhu
Termínové kontrakty
▲△△
Regulačně
Dlouhodobě

5) Analýza poměru zlato-stříbro v roce 2025 a dříve resp. odhady rozsahu pro rok 2026:

Switch Pilot

4 roky úspěšně

Strategická obchodní možnost

Auvesta nabízí již 4 roky prostřednictvím programu Switch Pilot strategickou obchodní možnost mezi drahými kovy zlatem a stříbrem. Cílem je využít kolísání poměru zlato-stříbro k dosažení dodatečného výnosu ve váze po jednom cyklu (Switch a Back-Switch).

Prokazatelné zvýšení hmotnosti: Po dobu 4 let mohli zákazníci dosáhnout čistého nárůstu hmotnosti o 19%.
Dostupné pro všechny zákazníky

Zpočátku omezeno na jednotlivé velké zákazníky, nyní mohou Switch Pilot úspěšně využívat všichni zákazníci Auvesty od objemu € 2 000 v jednom kovu. Disponujeme záznamy, kdy zákazníci po dobu 4 let dosáhli prokazatelného čistého zvýšení hmotnosti o 19%.

Všichni zákazníci
od objemu € 2 000

Historický vývoj poměru zlato-stříbro

2023

92 - 78
Rozsah: 14 bodů

2024

91 - 72
Rozsah: 19 bodů

2025

105 - 57
Rozsah: 48 bodů
Prognóza leden 2025
88 - 78
10-bodové pásmo kolem střední hodnoty
Skutečný vývoj 2025
105 - 57
Extrémní výkyvy díky tržní volatilitě

99% úspěšnost

Těší nás skutečnost, že mnoho zákazníků projevilo našim odhadům důvěru. Podle našich statistik dokončilo alespoň jeden cyklus pozitivně 99% všech klientek a klientů, kteří měli Switch Pilot aktivován.

Nejčastěji se jednalo o Back-Switch ze stříbra do zlata s výsledkem zvýšení hmotnosti ve zlatě.

Switch & Back-Switch
Kompletní cyklus
Zvýšení hmotnosti
Nejčastěji ve zlatě

6) Prognóza a doporučení k akci pro kalendářní rok 2026

Úspěchy zákazníků

Prokazatelně úspěšné

99% úspěšnost potvrzuje důvěru

Těší nás skutečnost, že mnoho zákazníků projevilo našim odhadům důvěru. Podle našich statistik dokončilo alespoň jeden cyklus pozitivně 99% všech klientek a klientů, kteří měli Switch Pilot aktivován.

Nejčastěji se jednalo o Back-Switch ze stříbra do zlata s výsledkem zvýšení hmotnosti ve zlatě. Tato míra úspěšnosti podtrhuje účinnost našich strategických přístupů ve volatilních fázích trhu.

Tržní odhad pro rok 2026 i přes výzvy

Navzdory náročným tržním podmínkám v lednu 2026 a s tím související nejistotě prognóz se i pro tento kalendářní rok pokoušíme definovat nezávazné očekávání rozsahu.

Příležitost v každé fázi trhu: V každé fázi vývoje poměru bude totiž příležitost pro úspěšně absolvovaný cyklus.
Odborné odhady

Založeno na tržních analýzách & expertních názorech

Prognóza ceny zlata 2026
USD 5.000+

Očekávaná hranice

Mnoho expertů očekává, že se cena zlata letos rozvine nad psychologicky důležitou hranici USD 5 000. Toto očekávání je založeno na:

  • Trvající geopolitické nejistotě
  • Inflačních tendencích v západních ekonomikách
  • Rostoucí poptávce jako uchovatele hodnoty
Prognóza ceny stříbra 2026
Trojciferná

Očekává se oblast v USD

U stříbra jsou poskytovány stabilní cenové odhady v trojciferné oblasti USD. Důvody pro to jsou:

  • Strategický význam pro technologie budoucnosti
  • Trvající průmyslová poptávka
  • Omezená fyzická dostupnost

Očekávaný tržní vývoj a potenciální korekce

Normalizace dodávek stříbra
Očekávaný vývoj

Současně mnoho účastníků trhu v průběhu roku očekává mírné normalizaci dodavatelských úzkých míst u stříbra a s tím související pokles přehnané nervozity.

Možné mezičasové korekce: To by mohlo zejména u stříbra vést k mezitímním silnějším korekcím.
Geopolitické vlivy
Potenciál pro korekci

Uvolnění jakýchkoli geopolitických krizí by u zlata očekávalo podobnou korekci.

Supercyklus jako nadřazený trend: Nejčastěji jsou však očekávané cenové korekce vnímány ve spojení s přetrvávajícím surovinovým supercyklem.

Souhrnná prognóza pro rok 2026

Souhrnně nás tyto předpoklady a vjemy vedou k očekávanému rozsahu mezi 45 a 65 body, což vyplývá ve střední hodnotu 55.

Chceme také upozornit, že rozdělení mezi dva drahé kovy u nových investic by mělo být přizpůsobeno příslušné situaci.

Doporučená strategie pro nově příchozí

Zlato: 60% Stříbro: 40%

V době sestavení tohoto Market Reportu 2026 považujeme rozdělení 60% zlata a 40% stříbra za účelné, aby ve vztahu k zamýšlenému zvýšení hmotnosti zůstal dostatečný manévrovací prostor oběma směry.

Switch Pilot: Optimální využití kolísání poměru

V každé fázi vývoje poměru bude příležitost pro úspěšně absolvovaný cyklus. Switch Pilot umožňuje tyto příležitosti systematicky využívat.

Každý zákazník může toto pásmo samozřejmě podle svého osobního očekávání vymezit širší nebo užší. Naši poradci vám rádi pomohou s individuálním přizpůsobením vaší strategie.

Výhled a monitoring

Budeme tržní vývoj kontinuálně sledovat a v případě významných změn našeho posouzení včas informovat. Pravidelné aktualizace obdržíte prostřednictvím našich komunikačních kanálů a v příštím Market Reportu 2027.

Doufáme, že jsme vám tím poskytli užitečnou orientaci pro aktuální kalendářní rok a přejeme vám mnoho úspěchů ve vašich rozhodnutích a opatřeních.

Váš tým Auvesta Edelmetalle AG

Odmítnutí odpovědnosti / Upozornění na rizika

* Údaje a informace zveřejněné v tomto e-mailu jsou chápány jako bezplatné informace. Nepředstavují ani doporučení, ani investiční, právní nebo daňové poradenství. Tyto informace proto nemohou být použity jako základ pro individuální investiční rozhodnutí a nejsou ani výzvou k podání nabídky ke koupi nebo prodeji určitých investičních produktů, komodit, finančních nástrojů nebo cizích měn jakéhokoli druhu a formy nebo k uzavření smluv v tomto směru. Údaje o dosavadním vývoji hodnoty produktů neumožňují prognózy do budoucna. Ceny a kurzy investic a komodit jakéhokoli druhu a tím i jejich výnosy mohou jak růst, tak klesat. Za určitých okolností nemusíte obdržet zpět celou investovanou částku. V některých případech to může vést až k totální ztrátě. Výkonnost minulosti není nikdy zárukou budoucího vývoje. Dodatečně mohou výkyvy směnných kurzů výrazně ovlivnit hodnoty zahraničních investic. Při zohlednění vaší osobní situace se prosím vždy obraťte na odborníka/odbornici, než se rozhodnete pro investici.